泰州市发展和改革委员会：

　　为了完善区域路网结构，增强城市组团间的交通联系，从而推进泰州市以及周边地区全面建成小康社会，促进区域经济发展，加速城市化进程，泰州市交通产业集团有限公司（以下简称“泰州市交通产业集团”、“泰交集团”）拟申请发行10亿元人民币公司债券，筹集资金用于公司的项目建设以及偿还银行贷款、补充营运资金，以期保证328国道泰州段改扩建工程如期进行，并同时优化企业融资结构，降低财务成本。现将本次债券发行有关情况汇报如下：

　　一、关于泰州市交通产业集团的基本情况

　　（一）基本情况

　　名称：泰州市交通产业集团有限公司

　　住所：江苏省泰州市鼓楼南路301号

　　法定代表人：李东劲

　　注册资本：人民币22,229万元

　　经营范围：许可经营项目：无。一般经营项目：从事授权范围内国有资产的经营和资本运作，包括项目投资和管理、资产收益管理、产权监管、资产重组和经营。

　　（二）发展状况

　　泰州市交通产业集团有限公司成立于1996年10月28日，前身为泰州市金通公路建设有限公司。从成立至今十五年间，泰交集团积极参与泰州地区交通运输系统的构建，通过直接投资或参股的方式建设了数十个省干线公路网化工程及泰州市重点工程项目，其中包括328国道改造工程、兴泰公路、泰高公路、宁靖盐高速等，并逐渐发展成集长途客运、港口装卸、城市交通、公路广告等于一身的综合性交通产业经营主体，以期更好的满足泰州地区快发发展的交通运输需求。

　　截至2011年12月31日，发行人资产总额为756,776.53万元，负债总额为382,070.38万元，净资产为330,582.52万元，资产负债率50.49%。2009至2011年度，公司分别实现主营业务收入39,285.81万元、57,010.06万元 和68,269.91万元，净利润分别为9,928.50万元、8,357.66万元和9,032.76万元。

　　（三）财务状况

　　泰交集团近三年及一期经审计的主要财务数据如下表所示：

　　泰交集团主要财务数据

单位：人民币（万元）

　　二、发行公司债券的必要性

　　（一）公司债券募集资金投向将促进区域经济发展，加速泰州城市化进程

　　本期债券募集资金10亿元人民币，所募资金中的7.5亿元将用于328国道泰州段改扩建工程，该项目已经江苏省发展和改革委员会《省发展改革委关于328国道泰州段改扩建工程可行性研究报告的批复》（苏发改基础发【2010】772号）， 江苏省国土资源厅《关于328国道泰州段改线工程项目用地的预审意见》（苏国土资预【2010】75号）和江苏省环境保护厅《关于对328国道泰州段改扩建工程环境影响报告书的批复》（苏环审【2009】217号）核准建设。

　　改扩建前的328国道路线曲折绕行、道路城市化影响严重，公路功能发挥受到影响，服务水平降低，不能适应未来发展需要。328国道泰州段一定程度上制约了区域经济的进一步发展，伴随着“经济要发展，交通需先行”这一理念的深入，其改建的必要性日益迫切。328国道泰州段改扩建工程具有促进区域经济发展，加速城市化进程；完善区域路网结构，保障苏中地区沿通扬运河通道快速运营；解决老路绕行严重，实现干线公路快速化；满足区域交通发展等重要意义。

　　该项目建成后将产生良好的社会效益和经济效益，主要表现在：提高沿线地区的路网等级，优化路网结构，使得沿线城镇居民出行变得更加便利、快捷；有效降低运输成本、节约旅客在途时间、减少交通事故；328国道改扩建后将有效满足日益增加的交通流量，提高路网承载能力；同时交通流量的加大将有利于提高328国道泰州收费站的收入，为集团公司提供更为充裕的现金流入。

　　（二）优化公司债务结构，降低公司财务风险

　　目前泰州市交通产业集团的建设资金主要以自身积累和银行贷款等间接融资为主，负债周期短、融资成本高，财务结构不尽合理，难以支持泰州地区快速发展的交通运输产业基础设施建设的资金需求和集团的长远发展。多渠道筹集资金是保证泰州地区交通运输产业健康发展的关键一环，既是完善泰交集团投融资结构，实现可持续发展的前提和保障，也是企业充分利用国家投融资体制改革契机，将交通基础设施建设与资本市场良好结合进行直接融资的创新之举。

　　发行公司债券，是泰交集团合理利用财务杠杆，优化资金配置的来源和比例，进一步提高公司经济效益的一种有效措施。由于交通基础设施建设项目多属于中长期投资，期限较长的公司债券有利于实现项目建设与长期资本的匹配，降低财务风险，优化项目的融资结构，拓宽泰州地区交通体系建设的融资渠道，降低泰交集团的融资成本。

　　三、发行公司债券的可行性

　　（一）泰交集团满足发行公司债券的相关规定和要求

　　泰交集团经营管理规范，经济效益显著，符合《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、《企业债券管理条例》、《国家发展改革委关于推进企业债券市场发展、简化发行核准程序有关事项的通知》等法律法规对发行公司债券的有关规定。

　　1.截至2011年12月31日，泰交集团最近一年经审计的净资产（不含少数股东权益）为330,582.52万元，符合有限责任公司净资产不低于6,000万元的规定；本期债券发行总额10亿元，未超过公司净资产的40%，符合有关规定；

　　2.泰交集团2009年、2010年、2011年分别实现净利润9,928.50万元、8,357.66万元和9,032.76万元，连续三年盈利。按照当前市场合理利率水平计算，发行人最近三年平均可分配利润（净利润）足以支付本期债券一年的利息；

　　3.本期债券募集资金中的7.5亿元将用于328国道泰州段改扩建工程，符合国家产业政策和行业发展规划。上述项目总投资12.6亿元，本期债券发债规模未超过项目总投资的60%；本期债券募集资金中的0.5亿元将用于偿还银行贷款，2亿元将用于补充公司营运资金；

　　4.泰交集团近三年没有违法和重大违规行为；

　　5.本期债券是泰交集团首次公开发行的公司债券，截至本期债券发行前，泰交集团无已发行尚未兑付的公司债券；

　　6.本期债券期限、利率的确定符合国家有关规定。

　　（二）当前的国家宏观经济形势有利于本期公司债券的发行

　　当前我国宏观经济面临较大的通胀压力，为了实现防通胀、调结构的宏观经济目标，我国政府采用了稳健的货币政策。人民银行连续上调存款准备金率，以及银行存贷利率，以期缓解通胀压力。在当前的宏观经济背景下，企业通过银行融资的财务成本较以往有了大幅的提升。此外，信贷紧缩使得银行资金变得相对稀缺，在一定程度上增加了企业的贷款难度。相比之下，通过发行债券在市场上直接融资，可以让企业接触到更广泛的融资来源，并有效降低财务成本。

　　本期企业债募集资金主要用于投资328国道泰州段改扩建工程，有利于促进区域经济发展，加速泰州城市化进程，而城镇化率恰恰是我国《国民经济和社会发展第十二个五年规划纲要》中考察“十二五”期间经济发展水平的一项重要指标。综上所述，无论从财务成本上还是从地方经济发展需要上看，当前都是泰交集团发行公司债券的良机。

　　（三）本期债券所募资金的有效使用将促进泰州经济的快速发展

　　泰州地处江苏中部，长江北岸，是长三角中心城市之一。全市总面积5,797平方公里，总人口505万，下辖靖江、泰兴、姜堰、兴化四个县级市和海陵、高港两区。2011年泰州全市实现生产总值2,423亿元，人均地区生产总值52,396元。募集资金所投项目的启动将有效促进区域经济发展，加速城市化进程，完善区域路网结构，保障苏中地区沿通扬运河通道快速运营，进一步提升城市的综合竞争力与吸引力，保证泰州经济的持续、快速发展。

　　（四）泰交集团已采取积极有效措施，防范偿债风险

　　本期债券发行前，泰交集团和主承销商将对可能影响未来债券市场形势的因素予以充分考虑，设计合理的发行条款和偿债保障措施。

　　为了降低投资者投资风险，发行人采取提前偿债措施，并由泰州鑫泰集团有限公司为本期债券提供全额无条件不可撤销的连带责任保证担保。此外，发行人与中国建设银行股份有限公司泰州分行签署了《2011年泰州市交通产业集团有限公司公司债券之账户监管及合作协议》。根据该协议，发行人将于发行首日前5个工作日内，在中国建设银行股份有限公司泰州分行开立唯一的偿债账户，用于偿债基金的接收、存储及划转。偿债基金为公司专门用作本期债券的本金兑付、支付债券利息及银行结算费用的资金。

　　在承销安排方面，为确保本期债券的成功发行，防范可能发生的销售风险，泰交集团聘请了信誉卓著、实力雄厚的海通证券股份有限公司担任本期债券发行的主承销商。主承销商组建了有足够承销实力的承销团，以余额包销的方式承销本期债券。

　　四、募集资金投向

　　本期债券募集资金10亿元，将用于以下三个方面：

　　（一）项目投资

　　本期债券募集资金中的7.5亿元，将用于328国道泰州段改扩建工程，项目总投资12.6亿元。截至2011年12月，项目工程累计投资近3.41亿元，占该项目总投资的27.1%，约完成工程总量的32.0%，该项目初步预计在2013年前完工。

　　（二）偿还银行贷款

　　本期债券募集资金中的0.5亿元，将用于偿还泰州海阳农村合作银行济川支行和东台市农村信用合作联社的银行贷款，偿还额度分别为人民币2,000万元和3,000万元。本次使用公司债券募集资金偿还银行贷款已经获得上述银行的书面同意。

　　（三）补充营运资金

　　本期债券募集资金中的2亿元将用于补充公司营运资金。

　　五、偿债能力分析

　　泰交集团将以良好的经营效益为公司债券的到期偿还创造基础条件，并采取切实有效的措施来保障债券投资者到期兑付本息。

　　（一）泰交集团较强的盈利能力是本期债券到期偿还的根本保障

　　泰交集团有较强的盈利能力，2009至2011年公司利润总额和净利润均保持稳定，分别为1.62亿元、1.63亿元、1.39亿元和0.99亿元、0.84、0.90亿元。与此同时，泰交集团近三年营业收入、总资产均呈现上升趋势。2009年至2011年，公司分别实现主营业务收入3.93亿元、5.70亿元和6.83亿元，资产合计分别为50.16亿元、68.64亿元和75.68亿元。公司经营业绩稳定，盈运能力不断增强，资产规模不断扩大均对于其按时偿还本期债券的本息起到了强有力的保障作用。

　　（二）泰交集团对本期债券严密的偿付保障安排是本期债券到期偿还的坚实基础

　　首先，泰交集团在充分评估公司业务增长潜力和现金流量状况的基础上，制定严密的偿债计划和切实可行的偿债保障措施，建立专项偿债基金并进行专户管理，以保证债券到期兑付本息。其次，泰州鑫泰集团有限公司为本期债券提供了全额无条件不可撤销连带责任保证担保。此外，泰交集团与各大商业银行都保持着良好的合作关系，资信优良，具备很强的融资能力。公司将根据市场形势的变化，不断改进管理方式，努力降低融资成本，改善债务结构，优化财务状况，为本期债券的偿还奠定坚实的基础。

　　综上所述，本次债券发行符合《证券法》、《企业债券管理条例》及《国家发展改革委关于推进企业债券市场发展、简化发行核准程序有关事项的通知》等法律法规的要求，特提请贵委对本公司此次公司债券发行进行审核并予以转报。

　　以上汇报，不当之处，敬请批评指正。

　　（联系人：王有广电话：13801430258）

　　二Ｏ一二年四月二十七日

　　主题词：债券发行报告